3月23日，首药控股(688197.SH)在科创板正式上市，发行价为39.9元/股，开盘价为31元/股，比发行价下跌28.8%。

截至今日收盘，报32.11元/股，下跌19.52%，换手率42.33%，市值47.75亿。

首药控股成立于2016年，于2021年3月16日向科技创新板提交首次公开发行申请，拟募集资金20亿元，主要用于创新药物研发项目。

值得注意的是，首药控股目前尚未批准上市销售的药品，核心产品处于研究阶段，竞争激烈；不仅没有盈利，而且损失金额逐年累计；由于增资和股权分配，人们多次询问转让等问题。

此前，首药控股曾两次被证监会询问，让投资者对其IPO产生了很多疑虑。

到2021年底，中国证监会要求首药控股解释双鹿药业。双鹿生物的价格与其他股东有很大的不同。

2022年2月，中国证监会就凯美隆、赛林泰关系及持续研发能力、科研项目申请数据等问题进行了查询。

此外，随着研发投入的增加，首药控股的净亏损也逐年增加。

根据公司官网，首药控股已有2种新药进入临床II期，2种新药进入临床II期，12种新药进入临床I期，核心产品包括SY-707。

其中，sy-707和sy-3505都是ALK抑制剂。sy-707是治疗晚期ALK阳性非小细胞肺癌患者的第二代ALK激酶多靶点抑制剂。sy-3505是第三代ALK抑制剂，主要用于治疗ALK阳性非小细胞肺癌。

然而，尽管首药控股的产品线似乎布局巨大，潜在产品众多，但它在每一条轨道上都赢得了众多竞争对手。而首药控股产品仍处于研究阶段，销售收入尚未实现。

根据首药控股的招股书，2018-2020年归母的净利润分别为-1234.85万元。研发费用分别为3183.65万元、4391.03万元、8503.27万元，总成本比重分别为81.06%。

另外，根据最近披露的财务报告，2021年，首药控股实现营业收入1303.25万元，实现归属净利润1.46亿元，扣除后实现归属净利润1.64亿元。

截至2021年，首药控股连年亏损，累计亏损4.65亿元。

同时，2022年的业绩也不容乐观。首药控股表示，结合实际经营情况，公司预计2022年1-3月营业收入为0-200万元，较2021年1-3月有所下降，主要受药品研发合作开发进度等因素的影响。

随着R&D投资的增加，首药控股预计2022年1-3月公司仍处于亏损状态，实现归属净利润-5000万元至-3000万元，扣除后实现归属净利润-5000万元至-3000万元。

许多问题，让首药控股科创板IPO之路受到质疑。

事实证明，市场确实毫不留情地向首药控股泼了一盆冷水，上市首日低开22%以上，尽管随后略有缓解，但仍收跌近20%。